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金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产

更新时间:2021-10-13 08:26:14点击:

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   《注:文中所提个股均为实力机构复盘所用,绝非荐股,请大家自行甄别》

赖福洋    邮箱:laifuyang@kysec.cn

周二盘面:

4月2日指数午后横盘震荡,市场仍处于缩量状态,个股涨跌互半,涨幅超9%个股逾80家,不过操作难度较大。板块上,主要是白酒等抱团股延续反弹带动指数走高,碳中和概念全线退潮,电力板块领跌,雪迪龙等后排股尾盘跌停,盘面表现杂乱,热点快速轮动,受消息刺激,半导体全天领涨,数字货币、网红、次新、造纸、北京环球影城等概念轮番拉升。整体看,市场连续缩量上涨,要注意板块轮动反弹后的获利盘兑现。盘面上,半导体、酒店、白酒等板块涨幅居前,电力、采掘服务、钢铁等板块跌幅居前。截至收盘,沪指涨0.52%,报收3484点;深成涨1.02%,报收14122点;创业板指涨1.31%,报收2852点。

证券研究报告:《钢市旺季遭遇限产》

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图1)

对外发布时间:2021年9月12日

热点题材展望消息:

报告发布机构:开源证券研究所

投资要点

前不久,北京环球主题公园综合管理服务领导小组召开第一次会议时透露,环球主题公园已进入临近开园的关键阶段。其中北京环球影城核心工程建设已基本完工,预计于5月开园。值得注意的是,四至五月份分别有清明、五一两个小长假,同时这段时间也是旅游旺季。受此影响,同北京环球影城相关的个股纷纷大涨。

其中,元隆雅图、阳光股份、文投控股、新华联、中国武夷、新华联等相关个股纷纷录得涨停,王府井也实现大涨。除了因北京环球影城将在旅游旺季开业而受资金追捧外,该影城规模以及所处位置也是重要因素。据悉,北京环球影城主题公园及度假区核心位于北京市通州区南侧,面积高达400万平方米,是大阪环球影城的2倍,新加坡环球影城的5倍,为目前全球最大的一家环球影城。同时,一些机构也看好该影城后续发展。

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图2)

4月5日讯,钢坯最高报价再创历史新高,环保限产政策持续扰动,供需缺口不停扩大,钢铁价格还能走多远?

需求逐步复苏,供给仍在收缩

本周钢价继续上涨,而价格上涨的原因一方面是终端需求在逐步复苏,Mysteel数据显示,全国建筑钢材成交量均值22.57万吨,周环比上升0.82万吨;螺纹钢表观消费372.1万吨,周环比上升32.2万吨,当前下游需求已经恢复至往年旺季的同期水平;另一方面则是能耗管控以及去产量政策推动行业供给不断收缩,在旺季来临之际本周日均铁水产量再度下滑近2万吨,供需矛盾在不断加剧。虽然压产政策并未在全国层面进行细化,但从行业实际执行情况看,部分钢厂在盈利走高之际基于全年控产目标已经率先降低生产强度,包括调降废钢配比、主动检修停产等。而铁水产量下滑又进一步压制了矿价上涨(与焦炭相比,铁矿供给强势),近期钢企盈利持续改善。9月以来水泥价格开始出现快速上涨,建筑业需求存在超预期的可能,这在一定程度上纠偏之前悲观预期,再加上去产量政策的推进,我们预计行业盈利有望继续走强,重点关注板块估值修复机会,主要受益标的包括新钢股份、宝钢股份、首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈等。

据媒体报道,唐山钢坯价格持续大涨,4月2日一天上涨140元/吨,最高报价已突破5000元/吨大关,再创历史新高,出现坯价和钢价倒挂的怪象。此外,由于市场需求旺盛,而资源又非常紧张,已有多家板带加工企业被迫停产。

实际上,这已是钢坯价格十余日连涨,春节后钢坯已涨1000多元/吨。受此影响,近期螺纹钢利润较高,热卷也创十余年来的新高。统计发现,上周废钢价格分别变化+0.67%至3522元/吨,上周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+188 元/吨、+193 元/吨、+353 元/吨、+181 元/吨、+310 元/吨至 649 元/吨、911 元/吨、933元/吨、713 元/吨、804 元/吨。

矿价反弹受阻,焦炭价格偏强运行

(1)铁矿石:本周45港铁矿石总库存13035.2万吨,环比下跌63.95万吨。铁矿石全球发货量3237.4万吨,周环比上升83.2万吨,其中澳洲1653.2万吨,周环比上升10万吨,巴西发货707.9万吨,周环比上升41.3万吨。与此同时,本周247家钢厂铁水产量达225.63万吨,周环比下降1.82万吨。继邯郸限产细则出台后,本周江苏全省掀起更大力度的限产调控措施,受此影响本周铁水产量止升转降,铁矿石主力合约已跌至718元/吨。但随着传统旺季到来,矿价大跌之后已逐渐有企稳迹象,或推动矿价止跌反弹。虽然旺季铁水产量存在一定上行的空间,但限产政策的不断推进会压制铁矿需求的恢复力度;(2)焦炭:由于上游原料供给扰动持续抽紧,成本推升导致焦价易涨难跌,维持短期焦炭价格偏强运行判断。

板块重点数据跟踪

需求稳中回暖:本周(9.6-9.10)全国建筑钢材成交量均值22.57万吨,周环比上升0.82万吨。据Mysteel数据测算显示,螺纹钢表观消费372.1万吨,周环比上升32.2万吨;热轧板卷表观消费332.8万吨,周环比上升3.9万吨;

供给小幅下降:全国高炉开工率(163家)56.45%,周环下降0.14pct;唐山钢厂产能利用率66.47%,周环比下降0.4 pct。五大品种全国周产量共1015.3万吨,环比下降0.97万吨;

盈利整体上涨:本周(9.6-9.10)螺纹钢吨毛利559元,环比上涨103元;热轧板吨毛利779元,环比上涨96元;冷轧板吨毛利604元,环比上涨27元;中厚板吨毛利407元,环比上涨45元。

风险提示:终端需求大幅下滑、碳中和政策不及预期。

市场需求旺盛之下,钢坯库存也直线下降。据卓创钢铁统计,上周唐山地区主要仓储及港口钢坯库存为47.57万吨,较上周同期库存数据减少24.39万吨,环比降幅33.89%,较去年同期库存低32.92万吨。目前调坯企业正常生产,对钢坯的消耗较大,且受限产影响,钢坯直发量减少,库内现货需求大,库存下降明显。

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报告正文

动力煤港口、产地价格持续上涨:截至4月2日,Wind数据显示秦皇岛港动力煤价格报收于735元/吨,周环比上涨52元/吨。主产地煤价也大幅上涨,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于555元/吨,周环比上涨76元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于571元/吨,较上周上升78元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报521元/吨,较上周上涨79元/吨。

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化工品价格持续上升,煤化工业绩弹性强。据Wind数据,截至4月2日,布伦特原油均价为62.35美元/桶,较年初上涨23.36%,同比上涨306.19%。油价的上涨带动煤化工产品价格上升,Wind数据显示,聚乙烯、聚丙烯以及尿素均价分别同比上涨76.39%、24.55%、16.76%。由于煤炭企业的煤化工产品原料煤多以自产为主,成本相对稳定,化工品价格上涨有望带动业绩弹性释放。

投资建议:港口动力煤价格淡季不淡,且板块估值处于历史底部,我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注1)吨煤净利低,业绩弹性大,受益于煤化工产品价格上涨标的,如中煤能源、兖州煤业等;2)低估值,高盈利动力煤标的,如陕西煤业、露天煤业、中国神华、潞安环能等,3)受益于焦炭涨价的标的:金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等,4)山西国改标的:山西焦煤。

行情表现周回顾

本周(9.6-9.10)上证综指上涨3.39%,沪深300指数上涨3.52%,钢铁板块上涨8.82%,跑赢上证综指5.43pct。具体个股方面,本周涨幅前五的分别是太钢不锈(27.87%)、八一钢铁(26.48%)、新钢股份(18.82%)、鞍钢股份(16.94%)、韶钢松山(16.01%),广大特材等相对跌幅居前。

下周重点关注1:关注的逻辑不用重复多讲,化工品价格持续上涨,兴民股份前期化工概念龙头这几天也是缩量回调,等待放量后可大胆跟上。

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金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图6)

基本面周跟踪

关注2:钢材期货价格持续新高不断,等待华菱钢铁回踩5日均线后可大胆关注,大家也可适当关注其他钢铁票,如酒钢宏兴这些票都是回调充分就是在等待放量和换手。

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图7)

盘面的变化要看当天的盘面才看得准资金的流向和板块的转换。具体操作群上提示,如果你想加入我们这个队伍请加我微信号vison882加我好友确实你不是业务员请打赏《168》后方可进入微信粉丝群。

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2.1、 钢价整体上涨,铁矿石库存上升

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2.1.1、钢价整体上涨

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本周(9.6-9.10)Myspic综合指数报收207.58,周环比上涨3.02%。以上海地区为例,螺纹钢均价5424元/吨,周环比上涨122元;线材均价5780元/吨,周环比上涨128元/吨;热轧板卷均价5826元/吨,周环比上涨114元/吨;冷轧板卷均价6470元/吨,周环比上涨36元/吨;中板均价为5626元/吨,周环比上涨56元/吨。

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图11)2.1.2、普氏价格指数均价下跌,铁矿石库存下跌

本周(9.6-9.10)普氏价格指数均价133.23美元/吨,周环比下跌14.51美元/吨。其中,最新进口矿可用天数26天(前值26天),45港铁矿石库存13035.2万吨,环比下跌63.95万吨;铁矿石日均疏港量283.26万吨,环比下降8.42万吨。此外,唐山一级冶金焦均价3630元/吨,周环比上涨220元/吨;废钢均价3537元/吨,周环比上涨8元/吨。

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铁矿石方面,全球铁矿石全球发货量3237.4万吨,周环比上升83.2万吨。其中,澳洲铁矿石发货量1653.2万吨,周环比上升10万吨;巴西铁矿石发货量707.9万吨,周环比上升41.3万吨;淡水河谷铁矿石发货量602万吨,周环比下降22.8万吨;力拓铁矿石发货量至中国519.9万吨,周环比上升16.6万吨;必和必拓铁矿石发货量至中国473.8万吨,周环比上升5.9万吨;FMG铁矿石发货量至中国326.7万吨,周环比下降51.2万吨。

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图13)金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图14)金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图15)金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图16)金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图17)金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图18)

2.1.3、 钢材盈利整体上涨

本周(9.6-9.10)螺纹钢吨毛利559元,环比上涨103元;热轧板吨毛利779元,环比上涨96元;冷轧板吨毛利604元,环比上涨27元;中厚板吨毛利407元,环比上涨45元。

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2.2、 高炉开工率下降,社库下降,成交量震荡运行

2.2.1、高炉开工率下降,五大品种产量下降

全国高炉开工率(163家)56.45%,周环下降0.14pct;唐山钢厂产能利用率66.47%,周环比下降0.4 pct。五大品种全国周产量共1015.3万吨,环比下降0.97万吨。其中,螺纹钢产量共327.23万吨,环比下降7.36万吨;线材产量共153.02万吨,环比上升2.33万吨;热轧板卷产量共318.83万吨,环比上升4.18万吨;中厚板产量共135.12万吨,环比上升0.3万吨;冷轧板卷产量共81.09万吨,环比下降0.42万吨。日均铁水产量225.63万吨,周环比下降1.82万吨。

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2.2.2、社库、厂库下降

本周(9.6-9.10)钢材社会库存总量共1428.3万吨,环比下降29.81万吨。其中,螺纹钢库存750.52万吨,环比下降25.7万吨;热轧板卷库存277.84万吨,环比下降7.35万吨;冷轧板卷库存117.17万吨,环比上涨0.48万吨;中厚板库存117.66万吨,环比下降1.69万吨。

本周钢材厂内库存总量595.7万吨,环比下降25.5万吨。其中,螺纹钢库存321.25万吨,环比下降19.19万吨;热轧板卷库存85.4万吨,环比下降6.62万吨;冷轧板卷库存30.64万吨,环比下降1.05万吨;中厚板库存76.4万吨,环比上涨0.13万吨。

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图23)

2.2.3、全国钢材需求不断回升,建材成交量持续回暖

本周(9.6-9.10)全国建筑钢材成交量均值22.57万吨,周环比上升0.82万吨。据Mysteel数据测算显示,螺纹钢表观消费372.1万吨,周环比上升32.2万吨;热轧板卷表观消费332.8万吨,周环比上升3.9万吨。

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图24)金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图25)

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行业周动态


3.1、行业重点*** 

8月中国出口钢材505.3万吨,同比增37.3%

2021年8月中国出口钢材505.3万吨,同比增长37.3%,环比下降10.9%;1-8月累计出口钢材4810.4万吨,同比增长31.6%。8月中国进口钢材106.3万吨,同比下降52.5%,环比增长1.3%;1-8月累计进口钢材946.0万吨,同比下降22.4%。(资料来源:中华人民共和国海关总署)

8月份汽车产量172.5万辆 同比下降18.7%

2021年8月份,汽车产销分别完成172.5万辆和179.9万辆,环比分别下降7.4%和3.5%,同比分别下降18.7%和17.8%,降幅比7月分别扩大3.2和5.9个百分点。2021年1-8月,汽车产销分别完成1616.6万辆和1655.6万辆,同比分别增长11.9%和13.7%,增幅比1-7月继续回落5.3和5.6个百分点。(资料来源:中国汽车工业协会)

8月份进口铁矿石9749.2万吨 同比下降2.9%

2021年8月份,我国进口铁矿砂及其精矿9749.2万吨,同比下降2.9%;1-8月,我国进口铁矿砂及其精矿74645.4万吨,同比下降1.7%。(资料来源:中华人民共和国海关总署)


3.2、重点公司公告 

首钢股份:8月经营快报

受三地检修影响,公司重点产品汽车板、电工钢、镀锡板8月产量同比小幅下降,8月产量具体如下:汽车板27万吨,同比降3.55%;电工钢12万吨,同比降1.99%;镀锡板5万吨,同比降5.50%;酸洗汽车用钢7万吨,同比增39.06%。

宝钢股份:谅解备忘录签署

2021年9月7日,公司与沙特阿美共同签署《谅解备忘录》,协商计划在沙特阿拉伯合作建设一座世界一流的全流程厚板工厂,并就开展项目可行性研究以及双方后续将联合开展的工作内容达成一致。

攀钢钒钛:股权收购

公司拟以支付现金方式购买控股股东攀钢集团下属西昌钢钒持有的标的公司100%股权。并经交易双方协商确定标的公司股权转让价款为46.11亿元。

方大特钢:设立子公司

公司以自有资金出资设立全资子公司南昌方大海鸥贸易有限公司,注册资本人民币3000万元。

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风险提示

终端需求大幅下滑、碳中和政策不及预期。

开源钢铁有色研究团队

赖福洋   钢铁有色首席分析师

专注于金属材料领域研究,2015-2017年连续三年获得新财富钢铁团队第二名团队成员;2019年新财富金属团队第三名核心成员;2015-2019年连续五年获得水晶球钢铁团队第二名;2017-2019年连续三年获得中国保险资产管理业最受欢迎卖方分析师钢铁团队第二名;多次获得其他奖项如金牛奖、万得金牌分析师等。

SAC:S0790520100002

邮箱:laifuyang@kysec.cn

张浩    钢铁有色研究员

澳大利亚国立大学硕士,2021年加入开源证券研究所。

SAC:S0790121020027

邮箱:zhanghao2@kysec.cn

金属钢铁化工价格持续上涨,大家找准机会埋伏等待。【开源金属丨钢铁】钢市旺季遭遇限产(图26)

黑色1978

开源钢铁有色研究团队

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