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金属钢铁每周点评20210402【中泰金属|钢铁周策略】库存去化顺畅

更新时间:2021-10-13 08:16:17点击:

金属钢铁每周点评20210402【中泰金属|钢铁周策略】库存去化顺畅(图1)

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投资策略:十月以来钢材价格表现偏强,一方面原料端焦炭供应收缩资源紧缺,持续提价,对钢材形成成本支撑;另一方面旺季高强度持续性超出预期。十一假期后四周社会库存去化速度为五年最快,周均去化80万吨,过去5年均值为34.7万吨,2019年则为51万吨。调研反馈下游工业和建筑业需求均不俗,制造业中汽车、机械、家电持续升温,相应品种的钢厂接单情况良好,建筑业方面,本周建筑钢日均成交超过春旺季高点,创出年内新高。对于需求较九月重新回升可能来自于黑色产业链特有的预期波动较大有关,造成了两月来黑色与有色价格走势强弱有所不同。此外虽然九月地产开工开始下行,但实际属于慢变量,当月财政拨付加快,基建改善缓解了地产投资走弱的影响。同时今年冷冬也导致了建筑业赶工节奏加快。一系列因素推动钢价修复九月跌幅。如果按照2019年经验,较高的社库去化速度仍有可能在未来2-3周维持,如能实现,社库压力将缓解。从市场表现来看,由于短期基本面好于市场预期,同时资金面近期偏紧,风格出现切换迹象,钢铁股近期有一定相对收益,主要由于龙头钢企受益于下游汽车家电的旺盛需求,业绩同比增速出现向上拐点,加上估值偏低,资金配置需求上升,重点关注标的宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢。除此之外从中长期的角度可以关注技术领先的材料类标的甬金股份、永兴材料、云海金属、久立特材、中信特钢等。

今日钢材市场价格大幅上涨,市场成交整体一般。

1、建筑钢材

本周建筑钢材市场价格大幅上扬,主要城市螺纹钢均价为4995元/吨,较26日上涨186元/吨。

螺纹钢期货先弱后强,主力合约收盘价5157元/吨,较26日收盘价大涨227元/吨,较杭州中天螺纹市价4940元/吨高217元/吨。

一周市场回顾:本周上证综合指数上涨2.72%,申万钢铁板块上涨7.15%。本周螺纹钢主力合约以3782元/吨收盘,周环比升80元/吨,幅度2.16%,热轧卷板主力合约以3920元/吨收盘,周环比升56元/吨,幅度1.45%;铁矿石主力合约以789.5元/吨收盘,周环比降5元/吨,幅度0.63%。

成交微增:本周全国建筑钢材成交量周平均值为25.35万吨,环比增0.59万吨;五大品种社会库存1229.81万吨,环比降79.07万吨。本周厂库、社库继续保持快速去化,表观消费持续边际改善,整体成交情况好于往年同期,地产赶工叠加基建发力,终端需求韧性较强,若需求能继续维持,高库存压力将逐步缓解。

高炉开工率继续回落:本周Mysteel全国和唐山钢厂高炉开工率分别为67.13%和70.29%,环比-0.69PCT及-4.35PCT;本周Mysteel全国和唐山钢厂高炉产能利用率分别为83.88%和81.41%,环比-0.20PCT及-2.76PCT。本周102家电弧炉开工率73.39%,环比降0.08PCT;产能利用率62.27%,环比降0.44%。据 Mysteel,在严格落实《唐山市2020-2021年度秋冬季空气质量强化保障方案》的基础上,唐山市自4日16时至6日10时采取加严管控措施,周内唐山高炉开工率明显下滑,考虑到采暖季临近,预计高炉开工率或将持续保持下行趋势。

钢价小幅上涨:Myspic综合钢价指数周环比增1.69%,其中长材增2.05%,板材增1.28%。上海螺纹钢3930元/吨,周环比增110元/吨,幅度2.88%;上海热轧卷板4050元,周环比增100元/吨,幅度2.53%。周内钢坯价格创出年内新高,与盘面价格强势及库存去化较好有关,目前供需基本面存在边际改善,但并无明显矛盾,若需求韧性能延续,钢价有望维持震荡偏强运行。

本周前四个交易日成交均值为27.48万吨,环比上周均值增加2.87万吨。

预计下周建材市场价格仍有上升空间,但需警惕价格冲高回落风险。

2、中厚板

矿价窄幅震荡:本周Platts628.1美元/吨,周环比增0.15美元/吨,高低品价差收窄。上周澳洲巴西发货量2471.6万吨,环比增315.2万吨,到港量1366.5万吨,环比增193.9万吨。最新钢厂进口矿库存天数26天,较上次持平。天津准一冶金焦2250元/吨,周环比增50元/吨;废钢2540元/吨,周环比增80元/吨。本周铁矿石海外供应量和到港量有所增加,港口库存继续累积,供给端相对宽松,而需求端受临时限产及高炉检修影响。

盈利继续回升:本周主流钢种盈利继续回升,根据我们模拟的钢材数据,周内焦炭价格上涨带动成本端小幅抬升,而成材周度均价环比上升幅度更大,行业吨钢盈利继续反弹,其中热轧卷板(3mm)毛利增66元/吨,毛利率增至8.20%;冷轧板(1.0mm)毛利增40元/吨,毛利率增至6.71%;螺纹钢(20mm)毛利增80元/吨,毛利率增至7.86%;中厚板(20mm)毛利降5元/吨,毛利率降至0.23%。

本周全国中厚板价格又经历了一轮拉涨行情。

全国20mm规格中厚板上海新钢价格5350元/吨,较上周环比上涨230元/吨,天津天钢同规格5400元/吨,较上周同期上涨430元/吨。广东韶钢5550元/吨,较上周环比上涨330元/吨。

风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给端压力持续增加。

预计四月中板价格会在需求的旺季呈现高位震荡的格局。 

一周市场回顾

3、热轧钢板

本周钢铁板块上涨7.15%

本周热轧现货价格连续大幅拉涨。

截止4月2日热轧价格指数报55228.1较3月26日涨388.95涨幅7.5%;上海市场现货价格2日报5510元环比上周大涨350元。

行情上涨主要受唐山环保限产、粗钢减量预期,期货炒作放大的供应端因素影响。

短期上涨的势头难改,最大利空将是出口退税政策的影响有待观察。

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本周上证综合指数上涨2.72%,沪深300指数上涨4.05%,申万钢铁板块上涨7.15%。年初至今,沪深300指数上涨19.26%,申万钢铁板块上涨1.97%,钢铁板块跑输沪深300指数17.29PCT。

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黑色商品震荡上行

4、冷轧钢板

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本周螺纹钢主力合约以3782元/吨收盘,周环比升80元/吨,幅度2.16%,热轧卷板主力合约以3920元/吨收盘,周环比升56元/吨,幅度1.45%;铁矿石主力合约以789.5元/吨收盘,周环比降5元/吨,幅度0.63%。

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基本面跟踪

成交微增

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本周全国建筑钢材成交量周平均值为25.35万吨,环比增0.59万吨;五大品种社会库存1229.81万吨,环比降79.07万吨。

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社库继续下滑

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高炉开工率继续回落

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本周Mysteel全国和唐山钢厂高炉开工率分别为67.13%和70.29%,环比-0.69PCT及-4.35PCT;本周Mysteel全国和唐山钢厂高炉产能利用率分别为83.88%和81.41%,环比-0.20PCT及-2.76PCT。

本周102家电弧炉开工率73.39%,环比降0.08PCT;产能利用率62.27%,环比降0.44%。

本周冷轧市场上涨为主,国内重点城市冷轧板日均价6023元/吨,周比涨183元/吨,月环比上涨243元/吨。

其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷5930元/吨,周涨幅260元/吨;天津天铁1.0冷卷5890元/吨,周比涨450元/吨;乐从柳钢1.0冷卷5930元/吨,周涨幅290元/吨。民营企业生产成本高企,价格涨幅明显,钢材价格同规格不同钢厂价差拉近。

5.5普热卷主流维持在5480元/吨,周涨幅在330元/吨;冷热产品差价在400元/吨左右,周比收窄170元/吨。

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钢价小幅上涨

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Myspic综合钢价指数周环比增1.69%,其中长材增2.05%,板材增1.28%。上海螺纹钢3930元/吨,周环比增110元/吨,幅度2.88%;上海热轧卷板4050元,周环比增100元/吨,幅度2.53%。

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矿价窄幅震荡

当前钢厂C料出厂报价5500价格之间,周涨幅330-350元/吨左右。

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本周Platts628.1美元/吨,周环比增0.15美元/吨,高低品价差收窄。上周澳洲巴西发货量2471.6万吨,环比增315.2万吨,到港量1366.5万吨,环比增193.9万吨。最新钢厂进口矿库存天数26天,较上次持平。天津准一冶金焦2250元/吨,周环比增50元/吨;废钢2540元/吨,周环比增80元/吨。

金属钢铁每周点评20210402【中泰金属|钢铁周策略】库存去化顺畅(图23)金属钢铁每周点评20210402【中泰金属|钢铁周策略】库存去化顺畅(图24)金属钢铁每周点评20210402【中泰金属|钢铁周策略】库存去化顺畅(图25)

盈利继续回升

供给方面,目前各大钢厂基本无检修,在盈利的情况下,生产方面相对积极。

短流程民营企业生产利润受挤压,成本颇高,价格坚挺。

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热轧卷板(3mm)毛利增66元/吨,毛利率增至8.20%;冷轧板(1.0mm)毛利增40元/吨,毛利率增至6.71%;螺纹钢(20mm)毛利增80元/吨,毛利率增至7.86%;中厚板(20mm)毛利降5元/吨,毛利率降至0.23%。

金属钢铁每周点评20210402【中泰金属|钢铁周策略】库存去化顺畅(图27)金属钢铁每周点评20210402【中泰金属|钢铁周策略】库存去化顺畅(图28)需求方面,随着价格的持续上调使得下游市场对于目前的资源接受度较差,需求端跟进较为乏力,采购多以刚需为主。

5、涂镀板材

本周全国涂镀板材市场价格大涨,截至2日,主要城市1.0mm无花镀锌板均价6389元(吨价,下同),周环比涨204元;主要城市0.3mm镀锌板均价6178元,周环比涨288元;主要城市0.47mm彩涂板均价7180元,周环比涨235元。

供需方面:环保限产的严格执行将使供应趋紧,涂镀板材受影响较大的是上游热卷产品,涂镀板材也将随之减量,另外流通市场库存下降,整体市场供应面对价格形成较强支撑。

成本支撑:上游原料价格大幅拉涨,成本支撑力度增强,涂镀厂商手中基本都是高价资源,低价出货者减少,捂货待涨者增加。

心态方面:市场价格持续冲高,加上基本面配合,厂商的看涨情绪较浓,但下游客户基本都是按需采购,提前大量备货现象不多。

短期内涂镀板材市场具有多方支撑,仍有上行空间,建议厂商勿盲目追高,随行就市操作为主,一旦市场趋弱中间商将率先获利出货, 市场存在冲高回落风险。

预计下周行情小幅上扬为主。

6、下游行业

2021年贵州组织筛选了2000个重点民间投资项目,计划年度完成投资3455.65亿元。

3月31日,南通开发区举行春季重点产业项目集中开工仪式,31个重大项目总投资达578亿元。

58同城、安居客:2021年一季度新房找房热度同比上涨20.9%,购房者信心指数呈上涨趋势;二手房市场上,一季度找房热度同比上涨23.7%,挂牌均价保持稳定。

工信部发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第四十一批),特斯拉Model3、ModelY、小鹏P7、理想ONE等型号在列。

中汽协:2021年1-2月,汽车制造业实现利润达到832.3亿元,同比增长25.3倍,占规模以上工业企业实现利润总额的7.5%。

中国汽车流通协会:目前从监测的重点企业周度交易情况来看,与1月份同口径相比,增长5%,因此预计3月交易量在145-148万辆左右。

辽宁省商务厅等13个部门联合印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干落实举措的通知》,明确要从稳定和扩大汽车消费,促进家电家具家装消费,提振餐饮消费,补齐农村消费短板弱项等方面入手,进一步促进消费提升和潜力释放。

产业在线:2021年1~2月空调、冰箱、洗衣机外销量相比2019年同期增长13%、48%、20%;很多家电工厂2021Q2的在手出口订单依然饱满。

中国船舶集团旗下沪东中华、江南造船与中船贸易作为联合卖方,与Seaspan Corporation以云签约的形式签订了6艘15500TEU集装箱船建造合同,标志着由沪东中华自主设计、拥有完全自主知识产权的全球最新船型问世。

来源:中联钢、金属钢铁整理

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